棉花尚不具備大漲條件?
近期,鄭棉臨近14500元/噸一帶支撐后再度反彈,表現(xiàn)仍偏強(qiáng)。主要原因是棉花尚未大量集中上市、供需趨緊形勢(shì)暫未根本改變,棉花現(xiàn)貨因成本偏高尚表現(xiàn)堅(jiān)挺,美棉出口強(qiáng)勁暫時(shí)頂住供應(yīng)恢復(fù)的壓力。但我們預(yù)計(jì)前期支撐題材后續(xù)難持續(xù)。隨著新棉陸續(xù)上市增加供應(yīng),國(guó)內(nèi)外供需會(huì)呈現(xiàn)階段性寬松。
現(xiàn)貨成本高企
新棉上市初期,棉農(nóng)挺價(jià)心理較強(qiáng),加工企業(yè)及貿(mào)易商棉花搶收現(xiàn)象明顯,導(dǎo)致成本偏高。即使目前南疆籽棉收購(gòu)均價(jià)在7.15元/公斤,按照籽棉價(jià)格2.45元/公斤、加工費(fèi)1000元/噸計(jì)算,不計(jì)損耗的話,折合皮棉成本約15500元/噸。在新棉上市量整體有限的情況下,成本對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成支撐。但近期隨著棉花逐漸上量,籽棉收購(gòu)價(jià)開(kāi)始下滑,且棉花收購(gòu)企業(yè)及紡企態(tài)度出現(xiàn)變化,與前期提價(jià)搶收不同,收購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎,僅保持收購(gòu)量以攤低成本。
下游企業(yè)采購(gòu)不足,多以詢(xún)價(jià)為主,主要因前期紡企通過(guò)國(guó)儲(chǔ)已拍得一定量棉花,個(gè)別企業(yè)能維持到12月,其他未有大量國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存的紡企在紗價(jià)上漲動(dòng)能不足的情況下,隨用隨買(mǎi)為主。由此可見(jiàn),成本端支撐在逐漸削弱。
國(guó)內(nèi)供需預(yù)期偏寬松
目前國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)供應(yīng)主要包括新棉、國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)及進(jìn)口。供應(yīng)方面,上一年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存在30萬(wàn)噸左右,新棉產(chǎn)量在460萬(wàn)噸,這個(gè)階段進(jìn)口相對(duì)偏高,按全年進(jìn)口的50%算,約45萬(wàn)噸。
需求方面,截止到10月,新棉銷(xiāo)售約20萬(wàn)噸,再加上后續(xù)4個(gè)月下游需求預(yù)計(jì)最多240萬(wàn)噸。國(guó)儲(chǔ)輪入,不超過(guò)上一年輪出的30%,最多為80萬(wàn)噸。供應(yīng)總計(jì)535萬(wàn)噸,需求為20+240+80=340萬(wàn)噸。截止到2月底,庫(kù)存為195萬(wàn)噸,甚至更高一些,供需可以說(shuō)并不緊張,市場(chǎng)整體承壓,需要注意的是輪入節(jié)奏及對(duì)市場(chǎng)短期的支撐影響。之后市場(chǎng)進(jìn)入國(guó)儲(chǔ)棉階段,國(guó)儲(chǔ)拋儲(chǔ)時(shí)間的不確定性風(fēng)險(xiǎn),再加上拋儲(chǔ)投放進(jìn)度若如今年般相對(duì)滯緩的話,月均供應(yīng)在53萬(wàn)噸左右,屆時(shí)每月10萬(wàn)噸左右的需求缺口需新棉應(yīng)對(duì),年度庫(kù)存結(jié)余135萬(wàn)噸,庫(kù)存消費(fèi)比不到20%,此階段供需不排除呈偏緊趨勢(shì),當(dāng)然具體還要看屆時(shí)國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)的具體動(dòng)向。
國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)能不足
前期美棉出口相對(duì)強(qiáng)勁,對(duì)市場(chǎng)一度構(gòu)成支撐,近期美棉出口開(kāi)始放緩。根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù),截至10月20日當(dāng)周,美國(guó)凈簽約出口2016/2017年度陸地棉29325噸,較前一周下降62%,較4周均值下降37%;裝運(yùn)本年度陸地棉28826噸,較前周降1%,較近4周平均降21%。近期,印度棉花價(jià)格不斷回落,其亞洲地區(qū)的出口開(kāi)始存有一定優(yōu)勢(shì),一定程度上擠占美國(guó)的階段出口。目前國(guó)內(nèi)棉紗與印度棉紗價(jià)差高達(dá)1000元/噸,棉紗進(jìn)口亦存有一定預(yù)期,一定程度上也擠占了國(guó)內(nèi)棉花需求。
整體來(lái)看,短期市場(chǎng)仍相對(duì)偏強(qiáng),但預(yù)計(jì)難有大漲,隨著新棉上市的增加,市場(chǎng)供需寬松,棉價(jià)或面臨一定程度的調(diào)整,而后續(xù)國(guó)儲(chǔ)拍賣(mài)開(kāi)始前后到有效增加供應(yīng)之前的一段時(shí)間,市場(chǎng)供需預(yù)期存有趨緊階段,屆時(shí)市場(chǎng)可能存在回升預(yù)期。操作上,短期反彈對(duì)待,關(guān)注前高表現(xiàn),不上破則調(diào)整基本可確立,逢高沽空為主。
棉花尚不具備大漲條件? 本文被閱讀 1071 次
上一條:紡織材料回潮率的測(cè)定方法 | 下一條:棉紗棉花消費(fèi)和進(jìn)口棉紗需求都處于一個(gè)“換擋期” |